融资ABC

三个好朋友在大公司工作了一段时间后,毅然决定离巢创业。成立不久便得到传媒关注及报导,更出乎意料地引起投资者兴趣,开了价钱,意欲入股。

三人全无融资经验,见罢该投资者后,更是一脸问号,不知如何是好,便来找我谈。按照他们目前的发展阶段,我提了几个意见:

可以不融资便不融资

许多初涉科网创业的人都有个错觉,以为融资是必经阶段,凡初创都要经过天使/A/B/C轮融资,然后便成功上市。此外,不少传媒也喜欢报道成功融资的个案,让人以为融资越多越「威威猪」,乃初创业务发展的里程碑。

这全是幻觉。首先融资多少只是融资的里程碑,代表某初创的市场价值是多少,这和其业务发展如何,没必然关系。另外,资金是加速初创成长的手段,绝非目的,故以融资额来衡量初创的表现,乃本末倒置。

有好些成功的初创仅以创办人的积蓄启动,建立健康的现金流后,在好一段时间里主要专注产品发展,没有融资需要,像把个人化手机壳卖到全球200多个国家的Casetify,我便没听说他们曾融资过。

一位创业十年的朋友曾说过:融资好比结婚,是找个人回来分你身家喎,岂能不谨慎?

寻找钱以外的价值

如果初创衡量再三后,发现必需融资才能走下去,那在挑选投资者时,便要细细寻找有战略价值的投资者(strategic investor),以获得钱以外的价值。

要知道,融资实际上是出售股份、换取资金,投资者好比初创的合伙人,其影响力在初始阶段尤为明显。如果初创有实力选择,最好找到兼具行业知识、经验、人脉与协同效应等的投资者,才有助加倍成长。比如说你的初创提供上门洗衣服务,如果能找到传统洗衣店入股成为策略投资者,那就相得益彰了。

一开始不要出售过多股份

这是最重要的一点。如果融资已属必然,也尽可能不要出售太多股份,因这对初创的长远发展有莫大影响。一个好的投资者,着眼的乃回报而非吞并,所以他也未必想成为大股东,令创办人失去控制权。矽谷一些权威的初创加速器,一般只取6%股份,这是个值得参考的数字。我曾和不少专业投资者和优秀的初创谈过,一般来说,初期融资不要出售超过20%股份,比较合理。

以上是有关融资的一些非常粗浅的常识,仅供参考。在真正的融资过程中,还有许多细节和条款要留心,例如一间初创的市值如何厘定,便不是简单学问。

许多初创抱怨融资难、找不到投资者,其实世上缺的不是钱,而是好产品。像文首提到的这家初创,三人还没弄清融资是什么一回事,钱就来叩门了。

我听过一个关于融资的比喻:天使投资者就好像神一样,虽然看不见,但无处不在。初创的关键是做好产品,融资的机会,就由投资者来费心寻找好了。